2023年5月15日白云山（600332）发布公告称公司于2023年5月12日投资者关系活动记录，申万证券、云溪基金、中惠大成基金、兴业证券、广发基金、大摩华鑫、富荣基金、中庸资产、南华资产、Point72、Foxon、中盈蓝景参与。

具体内容如下：

问：近期政策对公司中药板块有什么影响？

【资料图】

答：相关的中医药新政策出台有利于公司下属中成药企业推进中药创新药、中药改良型新药、经典名方的研究，公司将借助政策机遇，进一步开展老品种的多项基础、质量、工艺和临床研究及二次开发，加强在中药创新药方面加强立项调研，布局新药研发，不断提升公司在中药方面的竞争力。

问：近期中药饮片集采中，公司是否有涉及的产品？预计此次集采对公司有何影响？

答：此次中药饮片集采由三明市牵头，涉及14个省份（不包括广东省），共有21个品种纳入集采。其中，涉及公司的品种主要包括下属子公司广州白云山中药饮片有限公司的金银花和地龙。上述两个产品对公司营业收入贡献不算重大，预计不会对公司产生重大影响。公司也将持续关注此次中药饮片集采进展情况，并积极参与各类国家或地方的中医药集采。

问：全国八批药品集中采购中，公司中标品种的情况怎么样？

答：八批全国药品集采中，公司分别在第三批以及第五批国家集中采购中有中标品种。其中，盐酸美金刚片、盐酸环丙沙星片两个产品在第三批国家集中采购中标；公司控股子公司天心药业注射用头孢呋辛钠（0.25g、0.75g、1.5g）在国家第五轮集中采购中中标。

问：大南药板块今年在研发方面有什么计划或举措吗？

答：大南药板块主要分为化学药和中成药。化学药方面，公司将立足于新药发现和药物筛选，通过加强技术开发及创新研发，进一步加大公司在抗肿瘤、抗耐药抗生素和男科用药方面的研发力度，持续推动公司化学药业务发展。中成药方面，未来公司将秉承政策机遇，借助粤港澳大湾区地域优势，通过盘活睡眠品种等持续增强公司在中成药领域发展优势，推动中成药板块业务持续发展。

问：新品盐酸达泊西汀会影响金戈原有市场吗？预计今年金戈是否还有增长空间？

答：盐酸达泊西汀为抗PE产品，与金戈功效不同，因此不会对原有金戈造成影响。公司推出盐酸达泊西汀片，旨在进一步拓展男性健康市场细分领域，创造一个新的增长点。金戈有首仿、品牌知名度、质量过硬及品规齐全等优势，公司认为金戈在同类药中仍有竞争优势。

问：公司是否有进行资源整合？

答：公司已开展对品牌管理、广告、采购、销售等多个方面的资源整合，如建立了集采平台、专门的品牌公司、销售公司等。其中销售公司已整合了四家企业的销售资源，也是作为公司的销售业务整合的试点。后续，公司将结合各下属企业品牌及产品特点，谨慎研究，权衡利弊，根据实际情况逐步推进。

问：2022年底至2023年一季度，公司的合同负债大幅下降是什么原因？

答：2022年末，公司下属全资子公司王老吉大健康因 2023年春节备货而增加的预收货款，在2023年一季度内发货并实现销售，致使预收货款余额减少，即合同负债减少。

问：凉茶是否还有增长空间？

答：考虑到消费升级、国际化发展以及市场的拓展空间等因素，公司认为凉茶类产品仍有继续发展的空间。未来，公司一方面将根据消费者需求持续推进凉茶产品的升级，推出更具年轻化、时尚化的产品；另一方面，也将持续强化新品培育，不断推动公司大健康板块饮料品种与产品口味进一步丰富。

问：集采对公司医药流通业务影响有多少？公司是如何考虑升大商业板块的利润率的？

答：集采所带来的短期降价效应对公司医药流通业务的收入和利润空间造成一定影响。但从中长期来看，公司下属医药公司作为华南地区医药流通龙头企业，在获取配送权、整合流通渠道上有比较优势，集采的推进有利于公司进一步形成规模效应。近年来，公司已不断加强零售业务布局，大力拓展院边店及DTP专业药房。至2022年底，公司主营处方药零售的广州医药大药房连锁店累计达58家，并有22家零售药房门店取得“双通道”定点零售药店资质，成为多地的“双通道”示范药店。

问：医药公司的IPO进展如何？

答：考虑到由于中国证监会出具的核准批复有效期已经届满，以及目前香港资本市场环境变化，结合公司及广州医药的发展规划，经审慎研究，目前公司及广州医药决定暂时中止推进广州医药发行境外上市外资股（H股）并上市相关工作。后续，公司不排除会根据未来的市场环境及业务发展需要，在适当时候考虑重新启动推进相关工作。

问：公司大医疗板块未来计划如何布局？

答：公司大医疗板块计划继续通过新建、合资、合作等多种方式，重点发展医疗服务、中医养生、现代养老三大领域以及医疗器械产业，目前仍处于布局与投资扩展阶段。

问：公司有股权激励的计划吗？

答：公司目前暂无股权激励计划，如有相关计划公司将按照两地上市规则履行披露义务。

白云山（600332）主营业务：(1)中西成药、化学原料药、天然药物、生物医药、化学原料药中间体的研究开发、制造与销售;(2)西药、中药和医疗器械的批发、零售和进出口业务;(3)大健康产品的研发、生产与销售;及(4)医疗服务、健康管理、养生养老等健康产业投资等。

白云山2023一季报显示，公司主营收入216.29亿元，同比上升5.31%；归母净利润19.09亿元，同比上升5.7%；扣非净利润18.27亿元，同比上升3.57%；负债率51.67%，投资收益8172.67万元，财务费用-3525.15万元，毛利率23.28%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为38.55。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.55亿，融资余额减少；融券净流出35.54万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，白云山（600332）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）